Ossi di seppia….

I mercati esultano. Ma , come fanno notare i molti che ne sanno più di me,il rialzo delle borse non ha ancora grande significato ,considerato il modestissimo volume degli scambi.

Lunedì si capirà meglio.

Monti ha comunque ottenuto un successo personale e d’immagine che gli consentirà di arrivare al termine della sua missione nella primavera prossima.

Ciò premesso, il risultato del vertice di Bruxelles, potrà esser valutato seriamente solo dopo il 9 luglio, quando si metteranno a punto i dettagli operativi.

Il diavolo sempre lì, s’annida: nei dettagli.

Alcuni sono già in chiaro.

1)Scudo anti –spread.

Lo ESM conserva una potenza di fuoco assai limitata con i suoi virtuali 500 MlD.
La Corte tedesca deve ancora dare il via libera alla partecipazione della Germania, tanto per dirne una. Ma al di là di ciò restano pur sempre una manciata di quattrini di fronte agli oltre 4.000 miliardi impegnati per salvare le banche.
In ogni caso il fondo potrà intervenire solo ad un certo punto, ancora da definire per quanto riguarda il livello di spread, e potrà farlo non in modo automatico. Un vero peccato, dato che tramite il fondo si poteva (le carte false di cui ho parlato un paio di post addietro) aggirare il blocco posto al ruolo della BCE assegnando al fondo stesso la funzione bancaria.

Insomma, al momento : poca roba e tutt’altro che chiara e comunque non in grado di portare l’euro in zona sicurezza.

2)Crescita.
Hollande porta a casa un sacco vuoto dopo averlo scambiato con l’accordo sul patto fiscale.

Non un grande affare.

Dei 120 miliardi gabbati come un grande risultato per affiancare la gamba della crescita a quella del rigore, 55 sono fondi strutturali non spesi. Tutto da vedere se si potranno effettivamente utilizzare. E anche se è giusto e corretto distoglierli dalla loro destinazione istituzionale.
60 miliardi invece sono del tutto virtuali dato che dovrebbero scaturire , da un effetto leva composto , in parte da una ricapitalizzazione ridicola della Bei (10 miliardi) la quale presuppone una disponibilità dell’iniziativa privata.
Tutt’altro che scontata.

Insomma il solito project financing.

Non a caso si “rilanciano” i project bond per 4,5 miliardi che dovrebbero mobilitarsi in virtù della bella cifra “fresca” di 250 milioni che la UE mette , generosamente in campo di tasca sua.

Grosso modo è il metodo Passera nel quale una manciata di milioni deve mettere in moto ben 80 Miliardi.

Conclusione.

Risultato politico per Monti. Ben orchestrato nei giorni precedenti.
Chapeau.

Niente o poca carne al fuoco

Si è preso tempo , sostanzialmente.

Può anche essere importante averlo fatto . O meglio lo sarebbe se con la conclusione del vertice si fosse definita la cosiddetta road map per la nuova Europa.
La quale al primo punto dovrebbe dare un ruolo (ripeto , in un modo o nell’altro) di prestatore di ultima istanza alla BCE, senza di che, dopo un attimo di tregua, i mercati ( e i mercanti) torneranno all’attacco.

E lo faranno nel mezzo di una crisi sociale che, ad autunno esploderà letteralmente, in Italia e non solo.

Forse solo di fronte ad una crisi “materiale” di eccezionale gravità e durata che coinvolgerà anche il nord Europa la politica deciderà di assumere piena responsabilità. Con la forza del diritto degli stati e dei popoli da esercitare energicamente in faccia ai mercati nel tempo del capitalismo globale.

Avverrà solo con nuove classi dirigenti.
In Italia come altrove, in tutto l’occidente. Dato che le attuali s’accontentano delle ossa della polenta.
Ossi di seppia…